📊 AI 智能摘要
【核心观点】
本报告核心观点：AIDC供电架构加速向800VDC演进，固态变压器（SST）作为终极解决方案具备显著优势。投资建议聚焦HVDC先行、SST终局趋势，推荐布局整机厂商（阳光电源、四方股份等）及SiC、高频磁性器件等核心零部件标的。风险提示包括产业化进度、技术路线及竞争加剧等。
【关键要点】
• 800VDC架构可提升功率密度与效率，解决传统配电瓶颈
• SST具备减少转换级数、降低铜耗、释放空间等优势，需客户规格定义权、中压系统工程能力及产品化能力
• 短期HVDC受益于800VDC升级，长期SST重塑数据中心供配电价值链
【风险提示】
⚠ AI算力基础设施投资超预期
⚠ 技术路线演进不及预期
⚠ 客户认证与订单落地延迟