📊 AI 智能摘要
【核心观点】
绿电直连政策加速落地，推动电力企业向算力底座转型。华润新能源IPO获批，募资245亿元，但盈利承压。火电板块在煤价上涨和政策支持下业绩韧性较强，板块估值处于低位，建议关注算电协同和能源安全主题机会。
【关键要点】
• 绿电直连政策要求新能源年自发自用电量不低于60%，支持算电融合趋势
• 华润新能源IPO注册获批，募资245亿元，2025年净利润同比下降
• 火电板块受益于煤价上涨和电价中枢提升，业绩触底改善，估值仍具吸引力
【风险提示】
⚠ 煤价波动超预期
⚠ 绿电装机及消纳不及预期
⚠ 电力体制改革政策不及预期