开源证券_长沙银行2025年报&2026年一季报点评：盈利保持韧性，资产质量稳定_20260506

【核心观点】 长沙银行2026年一季报显示盈利能力保持韧性，营收和净利润同比分别增长5.64%和5.77%，利息净收入增速环比上升。资产质量稳健，不良率环比持平，拨备覆盖率维持高位。尽管信贷投放略低于季节性水平，但公司高分红属性和充足的资本充足率支撑评级。开源证券维持‘买入’评级，下调盈利预测并降低PB估值。 【关键要点】 • 2026Q1营收YoY+5.64%，净利润YoY+5.77%，利息净收入增速环比提升。 • 资产质量稳定，不良率1.15%，关注率环比下降3BP。 • 信贷增速低于季节性水平，实体需求有待复苏。 • 高分红属性显著，连续三年分红比率超20%，资本充足率充足。 【风险提示】 ⚠ 宏观经济增速下行风险 ⚠ 监管政策收紧风险 ⚠ 公司业务转型不及预期风险