东吴证券_证券行业2025年年报总结：市场交投持续升温，2025年归母净利润同比+43%_20260506

【核心观点】 2025年证券行业交投活跃，日均股基交易额同比增长70%，上市券商归母净利润同比增幅达43%。报告指出，权益市场表现优异，债券市场表现一般，券商ROE提升至6.77%，估值处于低位。预计2026年行业净利润同比增长15%，大型券商优势显著，竞争优势持续强化。 【关键要点】 • 2025年市场交投活跃，日均股基交易额2.05万亿元，同比增长70%。 • 上市券商2025年合计实现归母净利润2300亿元，同比增长43%，扣除非经常性收益后仍增长45%。 • 券商ROE提升至6.77%，估值处于历史低位，PB指数仅1.25倍，估值吸引力较强。 【风险提示】 ⚠ 权益市场大幅波动和宏观经济复苏不及预期的风险。 ⚠ 资本市场监管趋严及行业竞争加剧的风险。