东吴证券_非银金融行业深度报告：证券行业2026年一季报总结-头部券商普遍高增，中小券商分化显著_20260506

【核心观点】 2026年一季度券商行业整体净利润同比增长38%，头部券商增速显著高于平均水平，中小券商分化明显。行业交投活跃，权益市场先扬后抑，估值处于历史低位。政策积极支持行业高质量发展，头部券商优势明显，估值重估潜力较大。 【关键要点】 • 2026Q1券商归母净利润同比增长38%，行业分化明显，头部券商增速显著。 • 交投活跃，日均股基交易额同比增长79%，两融余额增长35%。 • 政策积极，行业集中度提升，头部券商ROE提升，估值处于低位。 【风险提示】 ⚠ 权益市场大幅波动 ⚠ 宏观经济复苏不及预期 ⚠ 监管趋严 ⚠ 行业竞争加剧