综合金融行业稳定币看好场景拓展规模扩张稳定币专题研究之二

【核心观点】 稳定币应用场景持续拓展至加密资产交易、跨境支付、消费支付及传统资本市场，未来市场规模有望达到3.5万亿美元。Circle作为稳定币头部企业，以USDC为核心构建生态，收入增长显著但受利率周期和渠道分润影响。建议增持，关注稳定币渗透率提升带来的机会。 【关键要点】 • 稳定币应用场景包括加密资产交易、跨境支付、消费支付和传统资本市场代币化 • 2030年稳定币市场规模或达3.5万亿美元，主要来自跨境支付（2900亿美元）和加密资产领域 • Circle 2024年营收16.76亿美元，净利润波动大，毛利率降至39% • 风险因素：中国大陆监管政策不确定性、稳定币挂钩资产脱锚风险 【风险提示】 ⚠ 中国大陆监管政策收紧风险 ⚠ 稳定币挂钩资产脱锚风险