国金证券_通信板块2025年&2026Q1季度总结：海外算力链延续高景气，国产算力链加速向上_20260506

【核心观点】 海外算力链保持高景气，国产算力链加速发展，通信板块2025年及2026Q1业绩持续向好。核心受益方向包括光模块、IDC、物联网及运营商云业务。建议重点布局算力核心环节，如光模块龙头及IDC标的。 【关键要点】 • 海外算力需求旺盛，国产替代加速推进 • 光模块、IDC、物联网板块收入增速超30% • 运营商资本开支持续增加，云业务收入占比提升 • AI芯片市场2025年规模预计达1530亿元，同比增长8% 【风险提示】 ⚠ 地缘政治风险影响算力产业链全球布局 ⚠ 技术迭代加速导致产品周期缩短 ⚠ 中美科技竞争加剧可能影响企业估值