华鑫证券_计算机行业点评报告：奈飞：Q1业绩增长，广告变现与内容投入驱动长期增长_20260527

【核心观点】 奈飞发布2026年第一季度财报，营收和盈利均超预期，同比增长16%和18.2%，广告支持套餐用户占比持续提升，广告收入目标明确，区域增长均衡。公司维持全年营收指引，并计划加大内容投入和技术升级，以驱动长期增长。 【关键要点】 • Q1营收同比增长16%，运营利润率32.3%，广告支持套餐占比超60% • 广告主数量增长超70%，广告收入目标约30亿美元，实现两倍增长 • 区域增长均衡，亚太和拉美增速领先，Q1各区域均实现双位数增长 【风险提示】 ⚠ 流媒体行业竞争加剧 ⚠ 汇率波动影响海外收入 ⚠ 内容投入成本可能对利润率形成压力 ⚠ 宏观经济不确定性