开源证券_上市券商2026一季报综述：头部券商业绩超预期，业务全面向好支撑ROE新高_20260507

【核心观点】 2026年一季度头部券商业绩超预期，ROE创历史新高。中信、华泰、广发、中金等券商营收和利润增速显著，投资收益和手续费收入成为主要驱动力。分析师维持‘看好’评级，重点推荐头部券商，认为估值与业绩错配现象不可持续。 【关键要点】 • 头部券商一季度营收1481亿元，同比增长32%，扣非净利润586亿元，同比增长39%，年化ROE达7.3%，同比提升0.63个百分点。 • 投资收益是业绩超预期的关键因素，头部券商投资收益增速明显高于行业平均水平。 • 经纪、投行、资管等客需业务全面向好，特别是大财富管理和港股IPO业务表现亮眼。 • 利息净收入同比高增，主要受益于代理买卖证券款规模扩大。 • 汇金减持压力逐步释放，头部券商估值有望修复。 【风险提示】 ⚠ 监管政策不确定性 ⚠ 股市波动影响 ⚠ 行业竞争加剧