开源证券_北交所信息更新：精密制造小巨人加码液冷快接头，2026Q1营收同增42%_20260507

【核心观点】 阿为特（920693.BJ）是北交所精密制造小巨人，2025年营收同比增长18.42%但净利润大幅下滑78.29%，主要因产能扩张导致折旧增加。公司积极布局半导体和液冷服务器领域，2025年半导体业务收入增长122.86%，并投入5000平方米厂房生产液冷快接头。2026Q1营收同比增长42%，但净利润继续下滑。公司收购德国企业KeuerleberGmbH，加速海外布局，客户包括赛默飞、B/E Aerospace等国际巨头。维持增持评级，2026-2028年EPS预计0.25元、0.31元、0.40元，对应PE分别为125.6、98.7、77.4倍，但估值仍较高，风险包括行业竞争加剧、新品拓展不及预期及原材料波动。 【关键要点】 • 公司为北交所精密制造小巨人，2025年营收同比增18.42%，但净利润大幅下滑78.29%，因产能扩张影响。 • 积极布局半导体与液冷服务器领域，2025年半导体业务收入同比增长122.86%，液冷快接头销售额超1400万元，2026Q1该业务营收突破1100万元。 • 收购德国企业加速海外布局，客户包括赛默飞、B/E Aerospace等，航空座椅零部件受益于全球飞机新增需求（未来20年需729万个座椅）。 • 维持增持评级，2026-2028年归母净利润预计0.18亿、0.23亿、0.29亿元，对应PE分别为125.6、98.7、77.4倍。 • 风险包括行业竞争加剧、新品拓展不及预期及原材料价格波动。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 新品拓展不及预期风险 ⚠ 原材料波动风险