上海证券_计算机行业周报：算力网+Token套餐，AI“水电化”时代拉开帷幕_20260526

【核心观点】 大厂加码AI资本开支，算力供需失衡加剧。国务院将算力网与水电并列，推动算力基础设施建设。消费级Token套餐商业化启动，AI普惠化进程开启。英伟达财报超预期，行业技术迭代加速。建议关注国产芯片、超节点整机、算力租赁等细分领域。 【关键要点】 • 大厂持续上调AI资本开支，算力需求激增导致供需失衡 • 算力网被列为国家战略基础设施，政策支持力度加大 • 消费级Token套餐商业化落地，推动算力服务普惠化 • 英伟达财报超预期，预示产业链收入高速增长 【风险提示】 ⚠ AI下游应用落地不及预期 ⚠ 政策推进进度低于预期 ⚠ 技术路线选择存在不确定性 ⚠ 行业竞争加剧导致利润空间压缩