华源证券_精细化工中间体应用广阔，聚酰亚胺原料BPDA有望开拓电子等新应用_20260526

【核心观点】 华源证券报告聚焦彩客科技（股票代码：920206.BJ），主营精细化工中间体如DMSS、DATA，2025年营收5.07亿元，净利润1.46亿元，同比增长11.49%和26.55%。公司计划通过募投项目新增BPDA产能，拓展电子等新应用领域。申购建议关注，风险包括环保、市场需求波动和产品质量控制。 【关键要点】 • 主营精细化工中间体，下游包括有机颜料和食品添加剂 • 2025年营收和利润高速增长，毛利率提升至40.10% • 募投项目扩建产能，BPDA有望开拓电子新应用 • 行业需求增长，有机颜料市场规模预计达146.64亿元 【风险提示】 ⚠ 安全生产及环保风险 ⚠ 宏观经济变化及下游市场需求波动风险 ⚠ 产品质量控制风险