新强联300850风电传动链集成释放TRB需求公司产能释放共振行业回暖深度报告

【核心观点】 新强联（300850）作为风电轴承国产化先锋，凭借TRB轴承技术优势和产能扩张，有望在风电行业回暖及传动链集成化趋势中受益。公司预计2025-2027年营收和净利润将实现大幅增长，EPS从1.32元增至1.91元，对应PE从26倍降至18倍。 【关键要点】 • 风电行业回暖，大型化趋势推动传动链可靠性需求，TRB轴承成关键部件。 • 公司具备TRB轴承先发优势和技术积累，无软带淬火技术降本增效。 • 产能释放与独立变桨渗透率提升将驱动业绩增长，齿轮箱轴承项目即将投产。 【风险提示】 ⚠ 原材料价格波动风险，风电装机量不及预期可能影响业绩。 ⚠ 募投项目进度不及预期或竞争格局恶化可能制约增长。 ⚠ 轴承需求测算数据与实际可能存在偏差。