华源证券_商业航天周报：SpaceX公布招股说明书，产业链有望获强力推动_20260524

【核心观点】 报告聚焦SpaceX公布招股说明书，预计募资750亿美元，估值区间1.75-2万亿美元，为商业航天产业链带来强力催化。SpaceX V3火箭与卫星升级显著降低成本，国内可回收火箭验证密集进行，政策支持6G卫星技术发展，产业链估值锚点效应显现。建议关注国内相关标的，但需警惕需求不及预期和技术落地风险。 【关键要点】 • SpaceX公布IPO计划，目标募资750亿美元，估值区间1.75-2万亿美元，星舰V3技术升级降低成本至185美元/公斤。 • 国内商业航天加速：千帆星座组网、可回收火箭测试密集、科创板第五套标准利好研发型企业。 • SpaceX上市或为国内产业链提供估值锚点，推动相关企业估值提升，短期关注商业航天主题机会。 【风险提示】 ⚠ 商业航天需求不及预期 ⚠ 前沿技术落地不及预期 ⚠ 市场竞争加剧