国金证券_计算机行业研究：再谈CPU需求大起点_20260524

【核心观点】 报告强调AI推理负载推动CPU与GPU使用比例从1:8提升至4:1以上，标志着CPU需求进入新景气周期。预计到2030年全球服务器CPU市场空间超1000亿美元，由AMD、Arm等上修预测。投资建议涉及Intel、海光信息等CPU及算力相关股票，但未指定评级或目标价。风险包括行业竞争、技术研发不及预期及下游资本开支波动。 【关键要点】 • CPU与GPU使用比例从传统1:8提升至4:1以上，由AI推理负载驱动 • 预计2030年全球服务器CPU TAM超1000亿美元，TAM扩容与配比变化显著 • CPU产业库存趋紧、价格上涨，景气度提升 • AMD、Arm等头部厂商上调服务器CPU市场空间预测 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧的风险 ⚠ 技术研发进度不及预期的风险 ⚠ 特定行业下游资本开支周期性波动的风险