信达证券_石油加工行业大炼化周报：炼化产品需求仍偏弱，价差有所走弱_20260524

【核心观点】 2026年5月22日当周，国内外大炼化项目价差环比均下降1.3%左右，化工品价格普遍走跌，需求不足是主要原因。油价因美伊局势波动震荡下跌，成品油价差亦有所收窄。行业整体表现偏弱，民营大炼化公司股价持续下跌。 【关键要点】 • 大炼化项目价差环比走弱，国内/国外价差分别下降1.34%/1.39% • 化工板块产品价格普遍下跌，需求不足导致价差收窄 • 油价震荡下跌，美伊局势反复影响国际供应预期 【风险提示】 ⚠ 地缘政治风险（美伊冲突、霍尔木兹海峡局势） ⚠ 宏观经济增速下滑导致需求疲软 ⚠ 厄尔尼诺现象可能干扰油价稳定 ⚠ PX-PTA-PET产业链产能变动风险