西南证券_2026年一季报点评：26Q1业绩延续高增，规模效应逐步显现_20260509

【核心观点】 并行科技2026年一季度业绩延续高速增长，营收同比增长117.3%，净利润同比增222.9%。公司算力服务收入占比高，毛利率阶段性承压，但随着高毛利率业务占比提升，毛利率有望修复。期间费用率显著下降，信用减值损失阶段性增加但影响可控。公司加大算力资源投入，强化全国布局，维持"买入"评级。 【关键要点】 • 2026Q1营收4.3亿元，净利润1160.6万元，同比大幅增长 • 算力服务收入占比97.7%，毛利率阶段性承压，预计全年毛利率将改善 • 规模效应显现，期间费用率同比下降9.4个百分点 • 拟7亿元采购GPU服务器并增资智算中心，扩大算力资源布局 【风险提示】 ⚠ 技术替代风险 ⚠ 人才引进和流失风险 ⚠ 政策监管环境变化风险 ⚠ 知识产权被侵害风险 ⚠ 实际控制人不当控制风险 ⚠ 数据泄露潜在风险 ⚠ 研发风险