国信证券_第一季度归母净利润同比增长102.7%，新材料业务成长可期_20260509

【核心观点】 联泓新科（003022.SZ）2026年一季度归母净利润同比增长102.7%，主要得益于油价上涨带来的煤制烯烃成本优势。公司下游布局新能源、生物、电子、特种四大新材料平台，一体化优势显著，未来产能扩张（如2026年PoE项目投产）推动高速增长。首次覆盖给予‘优于大市’评级，当前PE 57.8X。 【关键要点】 • 第一季度归母净利润同比增长102.7% • 油价上涨提升煤制烯烃盈利能力 • 四大新材料平台：新能源、生物、电子、特种材料 • 2026-2028年预计营收年均增长41.6%-12.9% 【风险提示】 ⚠ 项目投产不及预期 ⚠ 原材料价格上涨 ⚠ 下游需求不及预期