把握票息与利差压缩的鱼尾行情固收专题开源证券20250810

【核心观点】 报告聚焦信用债市场，认为当前处于'鱼尾'行情，利差压缩接近尾声。建议关注AA/AA-级城投债、钢铁行业短端品种以及3-5年高等级银行二永债，以把握票息机会。风险包括政策和经济超预期变化。 【关键要点】 • 核心观点：把握票息与利差压缩的'鱼尾'行情 • 推荐品种：2-3年AA/AA-级城投债、钢铁行业短端品种、3-5年高等级银行二永债 • 利差压缩尾声，流动性分层加剧，政策扰动初现 【风险提示】 ⚠ 政策变化超预期 ⚠ 经济变化超预期