聚辰股份688123DDR5SPD迎放量车规EEPROM拓新局首次覆盖报告

【核心观点】 聚辰股份是一家全球领先的EEPROM供应商，首次覆盖报告给予‘买入’评级，目标价107.98元。公司核心业务为摄像头EEPROM，近期通过与澜起科技合作进入DDR5 SPD市场，并开始车规级EEPROM放量。预计2025-2027年营收和净利润年均复合增长率分别达27.3%和43.1%。 【关键要点】 • 全球领先的EEPROM厂商，长期服务三星等客户 • DDR5 SPD业务与车规EEPROM成为新增长点 • 预计2025-2027年营收/净利润CAGR分别为27.3%/43.1% 【风险提示】 ⚠ 贸易摩擦风险 ⚠ 技术升级迭代风险 ⚠ 行业竞争加剧风险