麦格米特002851有望在AI相关的电能领域获得增长引擎深度报告

【核心观点】 麦格米特作为电力电子平台型企业，凭借深厚的技术积累和前瞻布局，有望在AI服务器电源领域实现快速增长。公司已进入英伟达供应链，产品放量后盈利弹性大，但需关注AI机柜扩容及行业竞争风险。 【关键要点】 • 公司从家电电源起家，现为电力电子平台型企业，业务涵盖智能家电、工业电源、新能源及自动化等领域。 • AI发展推动电能变换需求，公司已布局AI PSU、前端供电等关键领域，并进入英伟达供应体系。 • 前期研发投入大导致净利率偏低，但产品大规模放量后盈利弹性显著，预计2025-2026年净利润将大幅增长。 【风险提示】 ⚠ AI数据中心装机扩容速度低于预期 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 全球化业务管理与协同风险 ⚠ HVDC等新技术推进不及预期