星宇股份601799星宇股份成长复盘及展望车灯行业系列专题报告三

【核心观点】 星宇股份（601799）是自主车灯龙头企业，自2007年以来通过客户拓展和产品升级实现强劲增长，受益于轿车、SUV和新能源周期。展望智能化周期，车灯智能化升级推动市场空间持续扩大。维持买入评级，2025-2027年EPS预测为6.16元、7.70元、9.44元，对应市盈率19.75倍、15.80倍、12.88倍。风险包括乘用车销量不及预期、车灯技术迭代缓慢、新客户开拓不及预期及行业竞争加剧。 【关键要点】 • 星宇股份是自主车灯龙头，实现持续高速增长 • 成长复盘涵盖轿车周期后期、SUV周期前期、SUV周期后期和新能源周期 • 智能化周期展望：车灯智能化升级扩大市场空间和竞争力 • 维持买入评级，盈利预测覆盖2025-2027年 • 主要风险：行业销量、技术迭代、客户开拓和竞争加剧 【风险提示】 ⚠ 乘用车行业销量不及预期 ⚠ 车灯技术迭代升级不及预期 ⚠ 新客户及新项目开拓不及预期 ⚠ 车灯行业竞争加剧