毛戈平01318HK公司深度研究高端之道与叙事之术

【核心观点】 毛戈平通过'道'（东方美学审美与品牌调性）与'术'（产品、渠道、营销能力）的结合，构建了高端定位壁垒。护肤线延续东方美学叙事，香水业务瞄准轻奢赛道，预计2025-2027年净利润年均增速35%。维持'买入'评级，26年32倍PE对应市值约578亿元。 【关键要点】 • 品牌定位：东方美学引领者，建立'品牌=风格'消费者认知 • 产品线拓展：护肤延续东方调性，香水切入轻奢市场 • 增长驱动：线下体验+线上渗透双轮驱动，客单价提升潜力大 【风险提示】 ⚠ 宏观经济下行导致消费信心减弱 ⚠ 行业竞争加剧影响品牌溢价 ⚠ 新品类消费者接受度低于预期