中药行业药中银行创新遗珠专题报告

【核心观点】 中药行业具备类似银行的稳定属性，现金充裕、分红高、利润波动小，海外影响小。预计2025Q2业绩增速环比明显改善，全年有望持续提升。板块估值处于历史低位，机构持仓仍低，但基本面正在改善，推荐关注央国企、创新药企及股权激励落地公司。 【关键要点】 • 行业业绩拐点将现，2025H2收入与利润增速有望持续提升 • 中药板块动态市盈率处于2021年以来低位 • 机构持仓比例降至0.37%，配置价值凸显 • 推荐标的：东阿阿胶、云南白药、同仁堂、片仔癀、天士力、康缘药业 【风险提示】 ⚠ 集采等政策调整风险 ⚠ 中药材价格波动风险 ⚠ 研发创新失败风险