九方智投控股9636HK公司深度借投教流量风口崛起战略布局RWA及国际市场

【核心观点】 九方智投控股（9636.HK）通过短视频流量红利和创新投教模式，快速崛起于散户市场。公司借并购和配售战略，布局RWA、数字资产及国际市场，以AI赋能投研服务。预计2025-2027年业绩高速增长，首次覆盖给予‘买入’评级。 【关键要点】 • 散户市场潜力巨大，2026年个人可投资金融资产规模达41.4万亿。 • 短视频流量模式高效获客，实现公域转私域转化，构建流量池。 • 收购Yintech Financial及布局RWA赛道，拓展国际市场及数字资产服务。 • 战略配售资金支持技术升级、AI投顾创新及区块链金融生态建设。 • 2025-2027年营收预测为38.05亿、44.14亿、50.76亿元，对应PE分别为15.66、12.86、11.02倍。 【风险提示】 ⚠ 技术迭代不及预期风险 ⚠ 监管政策变动风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 收购事项推进不及预期 ⚠ 跨市场估值风险