兆驰股份002429MINILED高附加值产品放量加越南基地自动化更新扩产增效公司业绩向上的拐点逐步清晰公司首次覆盖报告

【核心观点】 兆驰股份作为电视ODM与LED产业链龙头，首次获得'买入'评级。Mini LED高附加值产品放量及越南基地自动化更新有望推动业绩拐点，预计2025-2027年净利润分别为14.5亿、18.4亿、21.7亿元。同时，公司积极拓展光通信业务，构建全产业链布局。风险包括市场竞争、关税政策及Mini LED渗透不及预期。 【关键要点】 • Mini LED高附加值产品放量，全产业链布局提升利润弹性 • 越南基地产能爬坡并自动化更新，2026年有望迎来利润拐点 • 光通信业务快速拓展，目标千亿市场空间 【风险提示】 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 关税政策风险 ⚠ Mini LED渗透率提升不及预期风险