伟创电气688698变频加伺服双轮驱动人形机器人打开成长空间深度报告

【核心观点】 伟创电气是国内领先的工业自动化企业，产品包括变频器、伺服系统及控制系统。公司布局机器人核心零部件（如无框电机、伺服一体轮），并加速出海，境外收入三年复合增速达86%。预计2025-2027年收入20.2/25/30.5亿元，归母净利润3.2/3.9/4.7亿元。重点看好公司“机器人+出海”双主线驱动下的成长空间。 【关键要点】 • 变频器收入占比63%，伺服系统及控制系统为成长支柱 • 机器人核心零部件布局：无框电机、伺服一体轮等多款产品突破 • 工控出海加速，境外收入占比由23%升至30%，三年复合增速86% • 人形机器人市场潜力巨大，2030年中美需求合计203万台，空间3185亿 【风险提示】 ⚠ 人形机器人产业化进度不及预期风险 ⚠ 海外收入扩张不及预期风险 ⚠ 通用设备需求波动风险