技源集团603262全球布局前瞻视野营养健康细分龙头坚持创新引领之路公司深度报告

【核心观点】 技源集团是中国营养健康细分龙头，全球布局完善，专注于HMB原料和制剂业务。公司凭借核心技术和全球供应链，在全球营养补充剂市场占据重要地位。分析师首次给予'推荐'评级，预计未来三年营收和净利润将保持稳健增长。 【关键要点】 • 全球HMB原料最大供应商，市占率超50%，拥有独家USP认证。 • 营养原料及制剂双轮驱动，2024年HMB、氨糖、其他原料及制剂业务占比分别为29%/18%/9%/35%。 • 全球化布局覆盖中国、美国、欧洲等市场，具备全产业链协同优势。 • 预计2025-2027年营收和净利润年均增速分别为18.2%、21.2%、22.5%，EPS从0.50元增至0.78元。 【风险提示】 ⚠ 食品安全风险 ⚠ 原材料成本波动风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 下游需求不及预期风险 ⚠ 境外经营风险