杭叉集团603298中国叉车龙头价值重塑无人车人形机器人打开成长空间深度报告

【核心观点】 杭叉集团是中国叉车龙头，全球市占率达11%，智能物流解决方案能力突出。公司积极布局无人叉车、人形机器人，并拟收购浙江国自机器人，加速在智能物流系统领域的布局。预计2025-2027年归母净利润年增10%-18%，维持‘买入’评级。 【关键要点】 • 中国叉车龙头，2024年全球销量市占率11%，智能物流解决方案领先 • 无人叉车市场渗透率低（1.9%），年复合增速52%，公司AGV业务营收同比增长80%以上 • 拟收购浙江国自机器人（2024年营收3.34亿元），增强智能物流机器人能力 • 智能物流系统市场预计2029年达8000亿元，公司中标多个全球顶级项目 【风险提示】 ⚠ 国内制造业恢复不及预期风险 ⚠ 海外贸易摩擦风险 ⚠ 新业务进展不及预期风险