25Q2固收基金转债持仓十大亮点宏观深度报告20250722东吴证券20250722

【核心观点】 东吴证券报告分析2025Q2固收+基金和转债基金持仓，发现基金规模整体净申购，但转债仓位环比下降，灵活配置型基金和可转债基金仓位略有上升。固收+基金降低含权仓位，转债基金增配TMT、军工、算力等高景气行业，同时增持小市值和低评级转债。二季度转债市场波动大，受政策和主题轮动影响，基金持仓策略分化，业绩分化明显。 【关键要点】 • 固收+基金规模净申购，转债仓位环比下降0.54pct • 灵活配置型基金和可转债基金转债仓位略有上升 • 增持方向包括算力、医药、军工、小市值和低评级转债 • 金融底仓券缩量明显，非银转债获大幅增配 • 转债市场波动大，主题轮动频繁，基金策略分化 【风险提示】 ⚠ 数据统计偏差 ⚠ 历史数据指导性有限