开源研究反内卷专题深度解读微信开源证券20250722

【核心观点】 2025年'反内卷'政策密集出台，多个行业积极响应减产，推动供需平衡及盈利改善。政策聚焦遏制低价竞争、提升产品品质、推动落后产能退出，涉及宏观、化工、电力设备、煤炭建材等领域。分析认为，行业自律和政策引导将优化供给格局，助力高端产品发展，但需警惕竞争加剧及政策执行不及预期的风险。 【关键要点】 • 中央财经会议强调依法治理低价竞争，推动落后产能退出 • BOPET膜、聚酯瓶片、光伏、玻纤等行业联合减产，缓解供需失衡 • 高端产品需求增长（如AI服务器带动PCB用玻纤布），进口替代加速 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧超预期 ⚠ 政策执行力度不足 ⚠ 原材料价格波动 ⚠ 新技术导入不及预期