伟测科技688372逆周期扩产卡位高端产能优势首次覆盖深度报告

【核心观点】 伟测科技是国内第三方集成电路测试服务的领先企业，2024年毛利率快速回升。受益于AI芯片需求增长和国产替代加速，公司通过逆周期扩产高端产能，在无锡、南京和上海等地新增423万小时产能，有望实现量价齐升。预计2025-2027年净利润年复合增长率超30%，首次覆盖给予"买入"评级。 【关键要点】 • 2024年毛利率回升，逆周期扩产高端产能 • AI芯片需求增长与国产替代加速 • 客户涵盖紫光展锐、中芯国际等知名厂商 • 2025-2027年净利润预计分别为2.25/3.02/4.01亿元 【风险提示】 ⚠ 半导体周期波动性风险 ⚠ 国产替代不及预期风险 ⚠ 供应链风险