7月出口会再超预期吗见微知著系列专题之九申万宏源20250723

【核心观点】 报告分析7月出口表现，预计同比增速回升至8%左右，主要基于外贸港口集装箱吞吐量改善、生产指标回升及加工贸易进口回暖。重点关注对新兴国家出口增长，但需警惕9月抢出口后回落及行业阶段性背离风险。 【关键要点】 • 7月外贸港口集装箱吞吐量同比增8.9个百分点，对新兴国家（如越南）出口或超预期。 • 生产端看，消费与冶金链出口韧性较强，公路货运量同比上行1个百分点。 • 加工贸易进口回升3.3个百分点至5.7%，预计7月出口增速或达8%左右。 【风险提示】 ⚠ 地缘政治风险导致外需波动 ⚠ 9月后出口数据可能明显下行 ⚠ 行业间出口数据阶段性背离