宏工科技301662固态非新能源拓展打开成长空间首次覆盖报告

【核心观点】 宏工科技是国内领先的锂电物料自动化处理设备供应商，首次覆盖报告给予"增持"评级。公司主业聚焦锂电池匀浆、正负极材料自动化产线，2025年预计订单向上，海外业务拓展加速。公司积极布局固态电池和干法电极技术，具备产业化基础。同时，公司计划扩大非新能源领域占比，如化工、医药、橡塑等。未来3年净利润预计年均增长39%，当前PE为48倍，目标价未披露。 【关键要点】 • 主营业务以锂电池物料自动化处理为主，2022年市场占有率达24.67%-17.99% • 固态电池领域布局干法纤维化技术，具备产业化基础，与硫化物路线技术适配 • 非新能源业务拓展加速，计划2030年占比提升至40% • 海外订单快速增长，2024年新签2.2亿元 • 预计2025-2027年净利润分别为1.74亿、2.42亿、4.30亿元，对应PE分别为48X、35X、20X 【风险提示】 ⚠ 下游订单需求不及预期风险 ⚠ 固态电池产业化进度不及预期风险 ⚠ 非新能源业务拓展不及预期风险 ⚠ 竞争对手技术突破风险