可控核聚变行业核聚变黑马FRC关注半导体开关产业趋势专题报告华安证券20250723

【核心观点】 华安证券认为核聚变FRC（场反位）路径因结构简单、成本低和高商业化潜力而值得关注，半导体开关技术是FRC电源系统稳定运行的关键。短期投资机会集中在真空开关、电容等核心零部件厂商，长期关注功率半导体器件龙头。风险包括商业化进度不及预期及半导体开关性能风险。 【关键要点】 • FRC技术结构简单、造价低，有望率先实现商业化；半导体开关是电源系统的核心，提升放电效率。 • 短期：投资真空开关、电容等零部件，标的包括旭光电子、国光电气、王子新材、胜业电气。 • 长期：关注半导体开关技术龙头，如赛晶科技、宏微科技。 • 风险：商业化进程不及预期、半导体开关性能不及预期、技术路线变化。 • 投资逻辑：优选技术领先、绑定核心客户的零部件厂商，兼顾短期与长期机会。 【风险提示】 ⚠ 可控核聚变项目商业化进展不及预期 ⚠ 半导体开关性能参数不及预期 ⚠ 技术路径变化风险