丘钛科技1478HK首次覆盖安卓光学升规手持影像设备等IOT新兴光学下游需求爆发

【核心观点】 丘钛科技为全球领先的中高端摄像头及指纹识别模组厂商，受益于安卓手机光学升级及IOT、车载等新兴光学需求增长。分析师给予"增持"评级，目标价14.26港元，预计2025-2027年净利润年复合增长25%，但需警惕下游需求波动及新品研发不及预期风险。 【关键要点】 • 安卓手机摄像头模组高端化升级，OIS/潜望式等高端产品份额提升 • IOT、车载等非手机光学模组需求爆发，手持影像设备市场年复合增长率43% • 指纹识别模组超声波渗透加速，产品结构优化带动盈利提升 【风险提示】 ⚠ 下游需求波动风险（智能手机销量及新兴终端渗透速度不及预期） ⚠ 新品研发不及预期风险（超声波指纹识别技术渗透速度、新产品良率等）