苏州天脉301626苹果有望导入钢铜VC公司业绩弹性充足首次覆盖

【核心观点】 苏州天脉（301626）首次覆盖报告给予增持评级，目标价185.7元。公司专注于散热材料，尤其在VC均热板领域技术领先，预计2025-2027年净利润年均增速达138.6%以上。主要受苹果2026年可能引入钢铜复合VC方案的提振，公司业绩弹性充足。风险包括新品导入不及预期及中美贸易摩擦。 【关键要点】 • 苹果2026年有望引入钢铜复合VC方案，公司技术布局领先，有望深度受益。 • 安卓手机中低端机型VC渗透率提升，公司VC业务增长潜力大。 • 公司预计2025-2027年营收和净利润高速增长，毛利率保持稳定。 【风险提示】 ⚠ 新品导入进度不及预期的风险 ⚠ 中美贸易摩擦的不确定性