证券Ⅱ
中性
证券行业报告：从券商预增到资金稳态：震荡市的配置逻辑
中邮证券
| 王泽军
| 20260720
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📊 AI 智能摘要
核心观点
当前证券行业处于震荡市环境，头部券商业绩确定性较强，流动性维持窄幅震荡。建议利用高股债利差配置头部券商，固收端以票息策略为主。行业评级“中性”，估值中性偏稳。
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中性
风险提示
- ⚠ ⚠ **成交额持续下滑**：若市场无法维持活跃度，可能压制板块表现（数据来源：东方财富Choice）。
- ⚠ ⚠ **政策超预期**：若央行推出降准降息等宽松政策，固收端交易机会可能增加，但权益估值或承压。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-20 16:49