行业比较专题宽幅业绩指引的模糊溢价

【核心观点】 报告指出，宽幅业绩预告指引的公司（尤其是龙头股）在7月往往获得超额收益，但这一优势在8月后被扩散交易稀释。7-8月周期资源股因宽幅指引和日历效应表现强势。2025年龙头宽幅预喜行业集中在有色、化工、电力设备等，但非龙头个股可能成为8月关注重点。 【关键要点】 • 宽幅业绩指引（净利润增速上下限差额>15%）的个股/行业在7月相对收益更高，8月后超额收益被扩散交易稀释。 • 7-8月周期资源股日历效应显著，宽幅指引可能放大这一效应。 • 2025年宽幅预喜行业主要集中在有色、化工、电力设备等，非龙头个股在8月可能有交易机会。 【风险提示】 ⚠ 历史数据局限性 ⚠ 地缘风险超预期 ⚠ 政策落地不确定性