大陆消费月报：社零超预期，政府定下五年目标
群益证券
| 顾向君
| 20260715
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026年6月大陆消费数据超预期，社零总额同比增长1%，政府批复《扩大消费“十五五”规划》设定年均增速目标为3.7%。尽管消费复苏边际改善，但需警惕油价波动和政策落地不确定性风险。
关键数据
- **社会消费品零售总额**：6月4.27万亿元，同比增1%（5月yoy-0.6%），主要得益于电商大促和政府补贴政策。
- **商品零售**：3.8万亿元，同比增0.9%，餐饮收入4767亿，同比增1.2%。
- **网上零售**：1.75万亿元，同比增26.2%，占社零总额41.1%（较5月下降2.4pcts）。
- **CPI与PPI**：6月CPI同比增1.0%，PPI同比增4.1%，剪刀差-3.1%。
- **消费板块表现**：近月跑输大盘，主要受市场风格切换和外部环境影响。
风险提示
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-15 10:48