计算机行业研究：我国可回收火箭迎“0到1”拐点

核心观点

关键数据

• **长征十号乙火箭性能**：近地轨道复用运力达 **16吨**，同比增长 **30%**（对比SpaceX猎鹰9号1.8吨），回收成功率为全球首次海上网系捕获。
• **成本效益**：复用后每公斤发射成本可降低 **50%**，显著低于当前国际水平。
• **卫星产能缺口**：2025年中国卫星工厂计划产能 **4050颗/年**，但实际发射入轨卫星仅 **377颗**，产能利用率不足 **10%**。
• **政策支持**：《十五五规划纲要》及《商业航天高质量发展行动计划》明确支持可复用火箭技术发展。
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风险提示

• ⚠ ⚠ **技术落地不及预期**：一子级复用飞行及翻修成本可能超预期，影响商业化进程。
• ⚠ ⚠ **国际竞争加剧**：SpaceX等国际巨头在可回收火箭领域已形成领先优势，可能挤压国内市场份额。
• ⚠ ⚠ **政策变动风险**：国际电信联盟（ITU）频轨资源规则调整可能影响低轨卫星组网计划。
• ⚠ ⚷ **数据来源**：东方财富研究报告，生成时间：2026年7月10日