金元证券_传媒互联网行业周度点评报告：游戏公司入局AI漫剧，黑马影片有望推动院线估值修复_20260522

【核心观点】 本周传媒板块下跌4.62%，影视院线跌幅最小(-2.39%)，游戏板块跌幅最大(-6.23%)。核心观点：AI模型商业化加速（三大运营商推出Token套餐）；影视方面，网信办规范短视频，AI短剧受控，黑马影片《给阿嫲的情书》推动院线估值修复；游戏板块腾讯主导，新游《异环》口碑回升。建议关注AI+影视、暑期影片和头部游戏公司。 【关键要点】 • AI模型商业化加速：三大运营商推出Token套餐，大模型商业化提速 • 影视行业动态：网信办规范短视频标注，抖音严管AI短剧，游戏公司入局AI漫剧，黑马影片推动院线估值修复 • 游戏板块表现：腾讯主导畅销榜，新游《异环》预估流水3亿元 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 产业政策变化风险 ⚠ 影视作品进展不及预期风险 ⚠ AI变现能力不达预期风险 ⚠ 监管趋严风险 ⚠ 经营不达预期风险 ⚠ 宏观经济波动风险 ⚠ 地缘政治风险