开源证券_非银金融行业2026年度中期投资策略：成长逻辑延续，看好配置价值_20260520

【核心观点】 开源证券看好非银金融行业2026年中期表现，认为保险板块负债端高质量增长，资产端利率企稳，头部券商估值处于历史低位，业绩稳健。推荐关注中国平安、中国太保、华泰证券、广发证券等标的，但需警惕资本市场波动及业务收入不及预期风险。 【关键要点】 • 保险板块负债端高质量增长，分红险和渠道双向发力带动NBV提升，资产端长端利率企稳支撑投资收益。 • 券商板块估值见底，头部券商2026Q1业绩超预期，ROE提升，推荐华泰证券、广发证券、中信证券等。 • 市场回暖和政策红利为券商提供增长动力，保险板块低估值具有左侧配置价值。 【风险提示】 ⚠ 资本市场波动导致券商投资收益波动风险 ⚠ 保险负债端表现不及预期 ⚠ 券商财富管理、海外业务收入增长不达预期