国信证券_传媒互联网周报：国产Agent迭代迅速，关注AI应用底部轮动机会_20260520

【核心观点】 本周传媒互联网板块下跌4.81%，跑输沪深300和创业板指。国产Agent技术迭代迅速，如Minimax Agent升级为Mavis并上线多智能体协作功能，DeepSeek计划6月发布支持多模态的V4.1。AI应用从单点工具向工作流融入趋势加快，建议关注AI基建、Token运营、AI营销及AI漫剧等方向。游戏和IP潮玩板块估值低位，建议自下而上把握产品周期及AI相关标的。 【关键要点】 • 国产Agent迭代加速：Minimax发布Mavis多智能体协作，DeepSeek V4.1支持图像音频处理 • AI应用趋势深化：从单点工具向工作流融合，建议关注AI基建、营销及内容平台 • 游戏与IP潮玩机会：4月版号发放持续，泡泡玛特海外扩张核心标的 • 重点推荐标的：恺英网络、吉比特、三七互娱、中文在线、掌阅科技 【风险提示】 ⚠ 监管政策变化风险 ⚠ 业绩不及预期风险 ⚠ 商誉减值及资产减值风险