IT服务Ⅱ
增持
计算机行业周报：华为发布韬定律论文V2版本，国产模型调用量持续领先
华龙证券
| 孙伯文,朱凌萱
| 20260707
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📊 AI 智能摘要
核心观点
华为发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（韬定律V2版本），强调时间效率驱动的半导体产业转型，同时国产大模型在调用量和性价比上表现强劲，国产AI算力基建持续受益，维持计算机行业“推荐”评级，建议关注国产芯片、云与IDC及EDA相关企业。
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关键数据
- **华为韬定律V2技术路径**：LogicFolding演进至全规模多层折叠，晶体管密度目标提升至400 MT/mm²，CPU核心频率迈向4 GHz以上，2035年硬件集成度增长超100倍。
- **国产大模型调用量**：DeepSeek V4 Flash调用量达5.35万亿tokens，小米MiMo-V2.5、MiniMax M3等国产模型占据全球前十六席，周总调用量达46万亿tokens。
- **投资标的**：
- **芯片/服务器**：海光信息（2028E目标价83.9元，增持）、寒武纪（2028E目标价50.1元，增持）
- **云与IDC**：优刻得-W（2026E PE 113.1，增持）
- **EDA**：华大九天（2026E PE 311.4，未评级）
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增持
风险提示
- ⚠ ⚠ 华为韬定律技术落地不及预期
- ⚠ ⚠ 国产大模型出海竞争加剧
- ⚠ ⚠ 公司盈利预测不及预期
- ⚠ ⚠ 数据来源误差风险
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-07 11:01