有色金属行业铼稀缺程度极高的航空金属新质生产力金属元素专题四

【核心观点】 本报告分析了铼作为战略金属的稀缺性和供需格局。铼是航空航天发动机的关键材料，全球分布集中于智利、美国和俄罗斯。供给端受铜矿开采制约，全球铜资源面临品位下滑和供应紧张，导致铼供给刚性约束。需求端受益于航空业复苏和军品列装，高温合金需求旺盛。2025年7月以来铼价快速上涨，预计价格中枢将持续提升。 【关键要点】 • 全球铼储量仅2400吨，智利占比54%，美国17%，俄罗斯13% • 铼供给高度集中于智利、美国和波兰，产量受铜矿开采制约 • 航空业复苏和军品需求推动铼需求增长，高温合金需求方兴未艾 • 2025年7月以来铼价快速上涨，中长期看价格中枢将持续提升 【风险提示】 ⚠ 全球铜矿开采品位下降及干扰率上升可能加剧铼供给紧张 ⚠ 航空业复苏不及预期或替代材料出现可能影响需求 ⚠ 地缘政治风险影响主要产铼国供应