星德胜603344微特电机领域优质企业下游领域有望持续拓展深度研究

【核心观点】 星德胜是微特电机领域优质企业，主营业务覆盖清洁电器、电动工具等终端应用，全球主吸力电机市场占有率达27%以上。2023年业绩稳健增长，预计未来三年收入和利润将持续提升。公司通过IPO募投项目扩大产能，进一步巩固市场地位。当前估值区间为33.77-34.42亿元，对应PE在17-18倍左右，具备成长潜力。 【关键要点】 • 微特电机龙头，清洁电器领域市场占有率超27% • 下游应用广泛，电动化/无绳化趋势带来增长机会 • IPO募投项目助力产能提升，预计2023-2025年业绩持续增长 • 估值区间33.77-34.42亿元，对应PE17-18倍 【风险提示】 ⚠ 业绩不达预期风险 ⚠ 下游应用领域集中风险 ⚠ 原材料价格波动风险