菲利华300395石英纤维瞄准算力时代蓝海市场半导体和光学材料赋能大国重器深度研究

【核心观点】 菲利华作为石英纤维龙头，布局低介电电子布和半导体、光学材料，受益于算力时代和国产替代趋势。公司全产业链优势显著，积极扩产，预计2025-2027年业绩高速增长，首次给予'买入'评级。 【关键要点】 • 石英纤维电子布成为算力时代PCB核心材料，公司积极扩产抢占蓝海市场。 • 半导体和光学业务受益于国产替代，公司产品通过国际巨头认证。 • 航空航天、光伏、光通讯业务稳健增长，产业链布局完善。 【风险提示】 ⚠ 电子布技术进步不及预期 ⚠ 半导体/光学国产化进度不及预期 ⚠ 光伏/光通讯行业景气度下滑 ⚠ 航空航天需求复苏不及预期