稳定币应用场景及行业研究金工专题报告中邮证券20250718

【核心观点】 稳定币作为连接数字世界与现实经济的基础设施，其大规模应用的关键在于监管法案、银行通路和用户体验的完备性。报告指出，稳定币在DeFi、跨境结算、本地支付和RWA四大场景中展现出颠覆传统金融效率的优势，但面临储备透明度、政策监管和技术升级等风险。分析师建议投资者关注金融IT、支付科技及区块链相关领域，规避直接炒币思维。 【关键要点】 • 稳定币是数字金融基础设施，需监管、银行和用户体验三大支持才能实现大规模应用 • 四大应用场景：DeFi、跨境支付、本地支付、RWA，均能提升资金流转效率 • 五大核心玩家：USDC、USDT、银行系稳定币、科技巨头及央行数字货币（CBDC） • 投资建议：关注金融IT、支付科技、区块链技术、数据安全及出海制造产业链 • 风险提示：储备不透明、政策推进不及预期、AI伦理风险、中美贸易摩擦 【风险提示】 ⚠ 监管政策推进不及预期风险 ⚠ 核心技术升级失败风险 ⚠ 中美贸易摩擦升级风险