机械设备行业AI驱动无人叉车技术持续发展智慧物流有望迎来快速发展期无人叉车行业深度东吴证券20250708

【核心观点】 本报告指出，AI技术驱动无人叉车行业技术持续发展，尤其是AMR与AI融合，智慧物流渗透率虽目前仅1.66%，但未来成长空间广阔。行业结构由控制器（高壁垒）、车体供应商（竞争激烈）及系统集成商组成。推荐关注龙头【杭叉集团】、【安徽合力】及核心控制器供应商【仙工智能】，并提示下游需求、技术及地缘政治风险。 【关键要点】 • AI驱动无人叉车技术从AGV到AMR演进，未来将构建端到端智能物流系统。 • 行业结构分为控制器（如仙工智能）、车体供应商（合力、杭叉等）及系统集成商，利润向技术环节集中。 • 龙头企业通过合作加快布局，如安徽合力与京东、华为等，杭叉集团智能物流业务高速增长。 • 2023年中国无人叉车渗透率仅1.66%，预计随AI与SLAM技术成熟及成本下降，替代空间巨大。 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期 ⚠ 关键技术突破不确定性 ⚠ 海外拓展受地缘政治影响